Стратегия и Управление.ru
Dec 10

Стратегия и управление

Маркетинг и реклама

Экономика и финансы



Анализ деятельности инвестиционных фондов в условиях кризиса

В экономике любой страны конкурентоспособный финансовый сектор, который в состоянии мобилизовать и предоставит ей ресурсы, играет огромную роль. Он быстро перераспределяет и доставляет капитал в наиболее динамично развивающиеся отрасли.

Важную роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют инвестиционные фонды. Их деятельность сводится к аккумулированию сбережений инвесторов и последующему вложению этих средств. За два последних десятилетия инвестиционные фонды смогли аккумулировать около 15-20% финансовых активов населения развитых стран, превратившись в один из самых распространенных инструментов сбережения. Помимо этого, имея крупные пакеты ценных бумаг и осуществляя масштабные торговые операции на фондовом рынке, инвестиционные фонды и сами стали оказывать существенное влияние на долгосрочные тенденции развития рынков ценных бумаг ведущих стран мира.

В основе работы инвестиционных фондов лежат концепции доверительной собственности и доверительного управления. Суть деятельности паевого фонда состоит в инвестировании профессиональным управляющим собранных с множества инвесторов денег на рынке ценных бумаг в целях получения прибыли и последующего ее распределения. Инвестиционные фонды в США развивались достаточно активно, если в 1920–1929 гг. было создано около 600 инвестиционных фондов, то уже в 2002 года их численность составила 54 110, в 2003 году54 569, в 2004 – 54 982, в 2005 – 56 868, в 2006 – 61 855, по состоянию же на 2007 г. их количество составляло 66 350. Рост численности инвестиционных фондов в 2007 году по сравнению с 2002 годом составил 12%.

За 90 лет мало что изменилось, и сегодняшний кризис также оказывает существенное влияние на индустрию инвестиционных фондов в мире. Их активы стремительно падали в течение всего года – по данным Национальной ассоциации инвестиционных компаний США, за первое полугодие они упали почти на 6% и составили 24,641 трлн. Долл. Осенью 90 лет назад падение приняло панический характер, на конец года можно смело прогнозировать снижение активов еще на 20-30%. Структура активов инвестиционных фондов тоже меняется. Стремительно снижаются размеры фондов, инвестирующих в акции, растут облигационные и фонды денежного рынка.

Страновая же структура инвестиционных фондов остается стабильной, США по-прежнему лидирует, аккумулируя 53% мировых активов, европейские фонды на втором месте – 35%, доля же остальных стран в сумме составляет всего 11%.

Российские паевые инвестиционные фонды занимают существенное место в структуре институциональных инвесторов, аккумулировав сопоставимые объемы активов по сравнению с пенсионными фондами и вложениями банков на рынке акций, а также намного обогнав по этому показателю страховые компании. Однако в силу общей слабости российских институциональных инвесторов и относительно невысокого объема активов под их управлением, действия российских паевых инвестиционных фондов пока не оказывают серьезного влияния на конъюнктуру и качественное развитие рынка акций.

Российский рынок рос быстрыми темпами, но развитым он все-таки еще далеко не является: на это указывает, прежде всего, его небольшой размер и практическое отсутствие сложных производственных инструментов. Еще одним важным фактором развития рынка является профессионализм участников и их клиентов. Российский фондовый рынок должен в полной мере учесть те процессы, которые происходят в сфере деятельности инвестиционных фондов в других странах, с тем чтобы с самого начала использовать самые передовые технологии работы с инвесторами и эмитентами ценных бумаг.

Сейчас особенно важно повышать надежность и эффективность работы этой отрасли. После многосерийного обвального падения фондового рынка управляющим компаниям приходится по-новому оценивать свои возможности. Розничный сегмент индустрии коллективных инвестиций сокращается уже давно.

Снижение шло и вследствие обесценения активов, и по причине вывода средств пайщиками. Из 11 полных месяцев 2008 г. лишь в двух – январе и июле – Национальная лига управляющих зафиксировала приток средств в ОПИФы5,1 млрд. и 1,7 млрд. руб. соотвественно. В октябре в плюсе оказались лишь два фонда, с начала года – шесть. В сентябре пайщики вывели из открытых фондов всех категорий почти 2 млрд. руб. За октябрь отток средств из ПИФов составил 3,1 млрд. руб. Управляющие отмечают и другие неприятные особенности работы в условиях экстремального рынка. Постоянные приостановки торгов, отсутствие ликвидности привели к тому, что некоторые бумаги оказываются без признаваемой котировки. И, чтобы не нарушать требования по структуре активов, в особенности это касается открытых ПИФов, портфельным менеджерам приходится в срочном порядке продавать активы за бесценок. А порой и это невозможно – заявок на покупку попросту нет.

Но кризисная ситуация позволяет многим управляющим компаниям включить в портфель своих фондов подешевевшие бумаги. Кроме того, если ПИФы еще раз докажут свою жизнеспособность в условиях кризиса, их популярность значительно возрастет. И все это будет способствовать дальнейшему прогрессу паевой индустрии и развитию финансовой системы.

 
Опубликовать в Twitter Написать в Facebook Поделиться ВКонтакте В Google Buzz Записать себе в LiveJournal Показать В Моем Мире В дневник на LI.RU Поделиться ссылкой на Я.ру